diff --git a/defi/Pendle/readme.md b/defi/Pendle/readme.md
new file mode 100644
index 000000000..949562995
--- /dev/null
+++ b/defi/Pendle/readme.md
@@ -0,0 +1,135 @@
+# Pendle 项目详细介绍
+
+Pendle 是一个去中心化金融（DeFi）协议，致力于实现收益代币化（Yield Tokenization），使用户能够将未来收益分割出来进行交易、锁定和管理。通过 Pendle，用户不仅可以获得资产的当前价值，还能在链上将未来的收益拆分成独立的流动性代币，进而实现收益的提前变现或交易套利。
+
+
+
+## 1. 背景与项目动机
+
+### 1.1 DeFi 收益变现的痛点
+
+在传统 DeFi 应用中，用户参与流动性挖矿、借贷或其他收益型产品后，其收益往往会随着时间不断累积，但资产本身的流动性却受限，无法在不影响协议稳定性的前提下实现提前变现。Pendle 的出现正是为了解决这一痛点，通过收益代币化（Yield Tokenization）技术，将未来收益拆分成可交易的独立代币，为用户提供灵活的收益管理工具。
+
+### 1.2 项目愿景
+
+Pendle 希望建立一个全新的收益交易市场，让用户可以将未来的收益流进行自由买卖。这样不仅能为收益提供流动性，还能通过价格发现机制反映市场对未来收益的预期，从而为整个 DeFi 生态注入新的活力。
+
+> **示意图 1**：  
+> ![Pendle 项目架构图](https://docs.pendle.finance/assets/images/high_level_architecture-457bcdd55f399a2d90b8c7bd9e2b6a09.png)  
+> *图 1：Pendle 协议整体架构示意图，展示了资产、收益代币与市场交易三大模块之间的关系。*
+
+
+
+## 2. 核心概念与技术原理
+
+### 2.1 收益代币（Yield Tokenization）
+
+在 Pendle 协议中，用户参与 DeFi 产品后获得的收益会被拆分为两部分：
+- **基础资产（Principal Token，PT）：** 表示用户在协议中存入的本金。
+- **未来收益权（Yield Token，YT）：** 表示用户未来在一定期限内获得的收益权利。
+
+这种设计使得收益与本金实现拆分，用户可以根据自身需求选择持有本金或出售未来收益权。
+
+> **示意图 2**：  
+> ![收益拆分示意图](https://docs.pendle.finance/assets/images/vependle_crosschain-039f915aa660c870da7fd1d41f0ddaad.png)  
+> *图 2：收益拆分示意图，展示如何将资产拆分为 PT 与 YT，用户可以分别交易或持有。*
+
+### 2.2 协议工作流程
+
+1. **存入资产**  
+   用户将其资产存入 Pendle 协议（例如 USDC、ETH 等），并获得等值的 PT 与 YT。
+
+2. **收益产生与拆分**  
+   当用户存入资产后，协议会自动根据参与的 DeFi 产品计算未来收益，并将收益权通过 YT 代币表示出来。用户可以继续持有或选择出售 YT。
+
+3. **交易与套利**  
+   用户可以在 Pendle 内置的交易市场上自由买卖 YT，实现对未来收益的提前变现或利用收益差价进行套利交易。
+
+4. **到期与清算**  
+   当收益期限结束后，持有 PT 的用户可以赎回本金及对应的实际收益，而 YT 则失去价值或根据清算机制进行销毁。
+
+
+
+## 3. 关键模块与功能介绍
+
+### 3.1 资产管理模块
+
+- **存取管理**  
+  用户可以通过 Pendle 平台存入支持的资产，系统将自动进行收益权拆分，并生成相应的 PT 和 YT。
+  
+- **资产监控**  
+  平台提供实时资产监控工具，显示用户持仓、收益预期及市场行情，帮助用户做出投资决策。
+
+### 3.2 交易市场模块
+
+- **收益权交易市场**  
+  Pendle 内置专门的 YT 交易市场，用户可以在此买卖未来收益权，实现提前变现或投机操作。
+
+- **价格发现机制**  
+  通过市场交易，Pendle 能够实时反映市场对未来收益的预期，形成动态价格，为投资者提供参考。
+
+### 3.3 清算与到期模块
+
+- **到期清算**  
+  在收益期限结束后，协议自动清算，持有 PT 的用户可赎回本金及实际收益，而 YT 根据规则销毁或清算。
+
+- **智能合约保障**  
+  整个过程由一系列经过审计的智能合约驱动，确保各项操作公开透明、无需信任第三方。
+
+
+## 4. Pendle 的生态优势与应用场景
+
+### 4.1 灵活的流动性管理
+
+Pendle 允许用户对未来收益进行分离与交易，为那些急需流动性的用户提供了灵活的变现手段。同时，通过收益交易市场，用户可以参与收益套利，实现收益最大化。
+
+### 4.2 风险分散与资产组合优化
+
+通过收益拆分，用户可以根据自身风险偏好选择持有本金或出售未来收益权，从而实现资产配置的多样化与风险分散。这对于机构投资者或资产管理者来说，具有很高的应用价值。
+
+### 4.3 创新性的 DeFi 生态
+
+Pendle 的收益代币化创新为 DeFi 生态引入了全新的资产类型和交易品种，丰富了 DeFi 产品线。未来，随着更多资产和收益产品的接入，Pendle 有望形成一个庞大的收益市场生态系统，推动整个行业的进步。
+
+
+
+## 5. 技术架构与安全性
+
+### 5.1 智能合约设计
+
+- **模块化设计**  
+  Pendle 的智能合约采用模块化设计，分离资产存取、收益计算、市场交易和清算等功能，既便于维护和升级，又降低了单一合约出现漏洞的风险。
+
+- **严格审计**  
+  为了确保协议安全性，所有智能合约均经过多家安全审计机构的检查，并在社区测试阶段进行公开验证。
+
+### 5.2 数据透明与链上治理
+
+- **数据公开透明**  
+  协议运行数据全部记录在区块链上，任何人都可以查询，确保交易、清算和收益分配过程公开透明。
+  
+- **去中心化治理**  
+  随着生态的发展，Pendle 计划引入 DAO 治理机制，让社区共同参与决策，进一步提升系统的去中心化水平和抗风险能力。
+
+
+
+## 6. 发展路线图与未来展望
+
+### 6.1 当前阶段
+
+- **MVP 及测试网部署**  
+  Pendle 已主网上线，包括资产存入、收益拆分和初步的交易市场，开放更多资产类型的接入和更多样化的收益产品。
+
+### 6.2 中长期规划
+  
+- **生态扩展**  
+  通过与其他 DeFi 协议（如借贷、稳定币、流动性挖矿平台等）深度整合，进一步丰富收益市场生态，实现跨协议资产互操作。
+
+- **DAO 治理**  
+  启动去中心化治理，在生态逐步成熟后，让社区成员参与决策，共同推动项目持续迭代和完善。
+
+
+
+## 总结
+
+Pendle 作为一个专注于收益代币化的 DeFi 协议，通过创新的收益拆分机制，使用户能够将未来收益分离出来进行交易，实现灵活的流动性管理和风险分散。项目采用模块化智能合约设计、严格的安全审计和公开透明的数据记录，确保系统的稳定运行和用户资产的安全。未来，Pendle 有望成为 DeFi 领域中不可或缺的收益交易平台，为用户和机构投资者带来全新的投资机会。
diff --git a/defi/Pendle/vePendle.md b/defi/Pendle/vePendle.md
new file mode 100644
index 000000000..abe0136a5
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+++ b/defi/Pendle/vePendle.md
@@ -0,0 +1,149 @@
+## 1. 模型原理及数学描述
+
+### (1) 锁仓与权重计算的核心思想
+
+vePendle 模型本质上是一个 **锁仓机制（Voting Escrow）**，用户通过锁定 PENDLE 代币，获得一个与锁定金额和锁定时长挂钩的非转让投票权。核心目标在于：  
+- **激励长期持有**：通过锁仓延长时间，用户能获得更高的治理权重和奖励；  
+- **权重动态衰减**：随着锁仓时间的流逝，投票权逐渐降低，确保治理权与锁定期限紧密绑定。
+
+最常见的数学公式描述为：
+
+\[
+\text{vePendle 权重} = \text{锁定金额} \times \frac{\text{剩余锁定时间}}{\text{最大锁定时间}}
+\]
+
+其中：  
+- **锁定金额** 是用户投入的 PENDLE 数量；  
+- **剩余锁定时间** = 锁定结束时间 - 当前时间；  
+- **最大锁定时间** 为系统预设的最大锁仓周期（例如 4 年）。
+
+这种设计保证了用户在锁仓期内，其治理权会**线性衰减**，从而鼓励用户延长锁定时间或频繁更新锁仓状态以保持较高权重。
+
+### (2) 权重随时间衰减的动态性
+
+与 Curve 的 veCRV 类似，vePendle 的核心在于动态计算用户的治理权重。假设用户在时刻 \(t_0\) 锁定 \(A\) 个代币，到期时间为 \(T\)（\(T \leq t_0 + \text{max\_lock}\)），那么任一时刻 \(t\)（\(t_0 \leq t \leq T\)）的投票权重可以表达为：
+
+\[
+w(t) = A \times \frac{T - t}{T - t_0} \quad \text{或} \quad w(t) = A \times \frac{T - t}{\text{max\_lock}}
+\]
+
+不同项目可能在公式上有细微区别：
+- 前者把初始锁仓时长作为归一化因子；
+- 后者统一使用最大锁仓时长，使得即使用户锁仓时间不足最大周期，权重也以相同标准计算。
+
+这种线性衰减设计确保了锁仓越接近结束，用户实际拥有的治理权越低；从而在治理过程中，迫使用户“续锁”或更新锁仓以保持较高权重。
+
+
+
+## 2. 代码实现细节与示例
+
+下面给出一个伪代码示例，展示如何在 Solidity 中计算和更新 vePendle 权重。注意这只是对核心逻辑的展示，实际合约会更为复杂，并会考虑安全、重入保护以及高效数据存储问题。
+
+```solidity
+// SPDX-License-Identifier: MIT
+pragma solidity ^0.8.0;
+
+contract VePendle {
+    // 锁仓信息
+    struct LockInfo {
+        uint256 amount;       // 锁定的 PENDLE 数量
+        uint256 endTime;      // 锁仓结束时间
+        uint256 startTime;    // 锁仓开始时间（可选，用于更精细的计算）
+    }
+
+    // 用户地址映射到锁仓信息
+    mapping(address => LockInfo) public locks;
+
+    // 最大锁仓时间，例如：4年 = 4 * 365 * 86400 秒
+    uint256 public constant MAX_LOCK_TIME = 4 * 365 days;
+
+    // 事件通知：锁仓或更新
+    event Locked(address indexed user, uint256 amount, uint256 endTime);
+
+    // 用户锁仓函数
+    function lock(uint256 _amount, uint256 _lockDuration) external {
+        require(_lockDuration > 0 && _lockDuration <= MAX_LOCK_TIME, "Invalid lock duration");
+
+        // 计算结束时间
+        uint256 endTime = block.timestamp + _lockDuration;
+
+        // 此处省略代币转移逻辑（如 transferFrom 等）
+        locks[msg.sender] = LockInfo({
+            amount: _amount,
+            startTime: block.timestamp,
+            endTime: endTime
+        });
+
+        emit Locked(msg.sender, _amount, endTime);
+    }
+
+    // 计算当前 vePendle 权重
+    function getVoteWeight(address _user) public view returns (uint256) {
+        LockInfo memory lockInfo = locks[_user];
+        if (block.timestamp >= lockInfo.endTime) {
+            return 0;
+        }
+        // 剩余锁仓时间
+        uint256 remainingTime = lockInfo.endTime - block.timestamp;
+        // 权重 = 锁定金额 * (剩余时间 / 最大锁仓时间)
+        return lockInfo.amount * remainingTime / MAX_LOCK_TIME;
+    }
+}
+```
+
+### 关键点解析
+
+- **锁仓函数**：用户调用 `lock` 函数时，必须指定锁定数量和锁仓时长，系统计算出结束时间，并记录用户锁仓信息。实际应用中，还需要校验用户余额、调用 ERC20 的 `transferFrom` 等操作。
+
+- **权重计算**：`getVoteWeight` 函数根据当前时间动态计算用户剩余锁仓时间，再按照比例返回用户的治理权重。注意使用整型除法时可能存在精度损失，实际实现中可考虑使用高精度数学库或调整单位（例如使用 wei）。
+
+- **状态更新**：用户可以在锁仓期内对锁仓信息进行续锁（延长 endTime）或增加锁定量，系统需设计相应的更新函数，同时调整对应的权重。  
+
+
+
+## 3. 激励机制与治理设计
+
+### (1) 治理权与奖励挂钩
+
+vePendle 模型通常不仅赋予治理投票权，还将奖励分配（如交易费分红、流动性挖矿加成等）与用户的 vePendle 权重挂钩。这样一来，治理权越大，用户在系统中享受的额外收益也越多，从而鼓励用户长期持有和参与治理。
+
+### (2) 防止短期操控
+
+由于投票权随着时间衰减，短期内大量买入 PENDLE 并锁仓虽然可以瞬间获得较高权重，但如果不续锁或延长锁定时间，其权重会迅速下降。这降低了“快进快出”用户对治理的短期操控风险，使治理决策更具持续性和合理性。
+
+### (3) 动态调整与续锁激励
+
+为了鼓励用户延长锁仓期，协议可设计动态激励机制，比如：
+- 在锁仓期接近结束时，通过奖励“续锁”行为（例如额外奖励或投票权加成）来防止大量用户同时解锁；
+- 设计自动续锁功能，让用户在解锁窗口自动选择延长锁仓周期，保持治理权稳定。
+
+
+
+## 4. 潜在风险与优化挑战
+
+### (1) 流动性问题
+
+长期锁仓虽然能提升治理稳定性，但也会降低市场上 PENDLE 的流动性，可能在市场波动时加剧价格波动。解决方案包括设计部分流动性激励措施或支持质押衍生品。
+
+### (2) 解锁窗口集中风险
+
+当大量用户的锁仓期在同一时间到期时，可能导致治理权迅速下降及市场抛压。为缓解此风险，可采用以下策略：
+- **分散解锁时间**：在用户锁仓时引入随机化或限制每个周期内可解锁的比例；
+- **预告机制**：提前通知用户解锁窗口，引导用户续锁或逐步退出。
+
+### (3) 算法复杂度与 gas 优化
+
+实时计算权重可能涉及高频调用，如何在保证精度的同时降低 gas 消耗，是设计时必须考虑的点。常见做法包括：
+- 利用“快照”机制，在治理投票前批量更新状态；
+- 使用“延迟更新”策略，仅在用户交互时计算最新权重。
+
+
+
+## 5. 总结
+
+vePendle 模型通过锁仓获得动态衰减的治理权重，不仅将治理权与长期承诺挂钩，还为激励机制设计提供了灵活空间。其核心技术要点包括：
+- **权重的线性衰减**：通过剩余锁仓时间与最大锁仓期的比例来计算治理权重；
+- **激励机制设计**：锁仓与奖励、治理挂钩，鼓励用户长期持有并参与生态治理；
+- **风险与优化**：面对流动性、解锁集中风险和 gas 成本，设计者需要在安全性、用户体验与系统性能之间找到平衡。
+
+这一模型在技术上借鉴了成熟的 veCRV 思路，同时针对 Pendle 生态的特定需求做出调整，为去中心化金融项目提供了既稳定又灵活的治理和激励方案。
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diff --git a/defi/Pendle/yield tokenization.md b/defi/Pendle/yield tokenization.md
new file mode 100644
index 000000000..e98b489ad
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+++ b/defi/Pendle/yield tokenization.md	
@@ -0,0 +1,118 @@
+从 Pendle 项目的架构设计、收益代币化机制、智能合约实现、数据与风险管理等多个角度，对其核心技术进行深入分析.
+
+## 1. 项目架构与整体设计
+
+Pendle 的核心创新在于“收益代币化”（Yield Tokenization），其整体架构围绕这一核心概念展开。主要包括以下几个关键模块：
+
+- **资产拆分模块**  
+  当用户存入某种资产参与 DeFi 收益（如存款、流动性挖矿、借贷等）后，系统会将存入资产拆分为两个部分：  
+  - **本金代币（Principal Token，PT）：** 表示用户原始投入的资产部分，通常在到期后可以赎回。  
+  - **收益代币（Yield Token，YT）：** 表示用户在收益期间内享有的未来收益权，这部分代币可以在市场上自由交易，实现收益提前变现或套利操作。
+
+- **交易与定价模块**  
+  Pendle 内部建立了一个专门的收益权交易市场，通过市场交易实现对未来收益的定价。借助市场价格发现机制，用户可以在该市场上买卖 YT，市场价格反映了市场对未来收益预期的判断。
+
+- **清算与到期管理模块**  
+  在收益周期结束后，系统依据智能合约规定自动清算：  
+  - 持有 PT 的用户可按预定规则赎回本金和实际收益；  
+  - YT 则根据合约机制被销毁或进行相应的结算处理，确保系统资金平衡和收益兑现。
+
+
+## 2. 收益代币化机制
+
+Pendle 的核心技术突破在于收益代币化，主要体现在以下技术实现细节上：
+
+### 2.1 收益拆分逻辑
+
+- **收益计算与预测**  
+  协议在用户存入资产时，根据当前 DeFi 协议（例如借贷、流动性挖矿等）的收益模型预测未来一段时间内的收益。  
+  - 收益预测模型通常依赖历史数据、市场波动以及协议参数，利用数学模型预估未来可能的收益率。  
+  - 系统在预估基础上，将预期收益权与本金进行拆分，生成对应的 YT 和 PT。
+
+- **拆分合约设计**  
+  拆分逻辑由专门的智能合约实现，这部分合约需要具备：
+  - 精确计算用户收益预期，并将收益与本金拆分为两种独立的代币。  
+  - 同时保证拆分比例与预期收益模型的一致性，确保后续清算时能够按照约定规则分配实际收益。
+
+### 2.2 代币标准与交互
+
+- **代币接口规范**  
+  为了实现资产的流动性和跨协议交互，Pendle 对 PT 和 YT 均采用标准化代币接口（如 ERC-20 或兼容标准），便于在各类 DeFi 协议和交易所中进行流通和交易。
+  
+- **收益权的二级市场**  
+  YT 的设计使得用户可以将未来收益权在二级市场上进行买卖，从而实现流动性管理和收益变现。  
+  - 这一机制依赖于智能合约与自动化做市商（AMM）模型相结合，通过算法自动撮合交易。  
+  - 市场价格由供需关系决定，进而反映出市场对未来收益预期的变化。
+
+
+## 3. 智能合约架构与安全设计
+
+Pendle 协议的核心逻辑主要通过智能合约实现，为保障协议安全和高效运行，项目在设计上采取了以下措施：
+
+### 3.1 模块化合约架构
+
+- **分层设计**  
+  Pendle 的智能合约按照功能分层设计，各模块之间相互独立又相互协作，主要包括：
+  - **资产管理合约：** 负责用户资产存入、拆分生成 PT 和 YT。  
+  - **收益计算合约：** 根据预设模型计算未来收益，并管理拆分比例。  
+  - **交易市场合约：** 提供 YT 的买卖接口、订单撮合及定价机制。  
+  - **清算合约：** 在收益周期结束时触发清算流程，按规则分发实际收益。
+
+- **可升级设计**  
+  采用代理合约（Proxy Pattern）或模块化合约架构，使得后续可以在不破坏系统整体稳定性的前提下，升级各个模块的实现，提高系统适应市场变化的能力。
+
+### 3.2 安全性保障措施
+
+- **代码审计**  
+  所有核心合约均经过第三方安全审计，识别并修复潜在漏洞，确保在运行过程中资金安全。  
+- **多重验证与测试**  
+  在主网发布前，协议经过 extensive 测试网验证，包括单元测试、集成测试及模拟攻击测试，确保合约在各种场景下稳定运行。  
+- **数据透明和链上记录**  
+  所有操作均在链上公开记录，用户和第三方可以随时查阅，增加了系统透明度和信任度。
+
+
+## 4. 数据处理与风险管理
+
+在收益代币化和交易过程中，Pendle 需要处理大量实时数据和预期收益计算，同时面临市场波动和套利风险。为此，项目采取了以下技术措施：
+
+### 4.1 数据实时更新与预测模型
+
+- **数据采集**  
+  协议通过链上数据和外部预言机（Oracle）获取市场价格、收益率、流动性等实时信息，为收益预测模型提供数据支持。  
+- **动态调整模型**  
+  根据实时市场数据动态调整收益预测参数，保证拆分时的预估尽可能接近实际收益情况，从而降低清算时因误差带来的风险。
+
+### 4.2 风险控制机制
+
+- **滑点保护与限价单**  
+  在 YT 交易过程中，为防止因市场剧烈波动造成用户损失，系统可能引入滑点保护机制及限价单策略，确保用户在预定价格范围内成交。  
+- **清算风险管理**  
+  清算合约中设定了严密的规则，确保在收益到期时，用户能够按照约定规则领取本金和收益。针对收益预测偏差等问题，系统也可能设计额外的风险准备金或补偿机制。
+
+
+## 5. 技术优势与未来发展
+
+### 5.1 创新性与应用场景
+
+- **收益变现的创新路径**  
+  Pendle 的核心技术使得 DeFi 用户能够在持有资产的同时，通过拆分未来收益获得流动性，为借贷、套利、风险对冲等场景提供了更多可能性。  
+- **多资产与跨协议支持**  
+  随着协议不断扩展，Pendle 计划支持更多资产类型和不同 DeFi 协议，构建跨资产、跨协议的收益交易生态系统。
+
+### 5.2 技术演进方向
+
+- **智能合约功能扩展**  
+  未来可能在现有模块基础上引入更多自动化策略，如自动再投资、收益再分配等，提升整体系统的效率与收益。  
+- **DAO 治理与参数动态调整**  
+  引入去中心化治理机制，让社区共同参与收益预测模型和参数设置的调整，提升系统灵活性和适应市场变化的能力。
+
+
+## 总结
+
+Pendle 通过创新的收益代币化技术，将 DeFi 收益拆分为本金代币和收益代币，实现了未来收益的流动性管理和交易。其核心技术包括：
+
+1. **资产拆分与收益代币化机制：** 利用智能合约将用户资产拆分为 PT 与 YT，实现收益提前变现和交易套利；
+2. **模块化智能合约架构：** 采用分层设计、可升级架构和严格的安全审计，确保协议的安全性和稳定性；
+3. **数据驱动的收益预测与风险管理：** 通过预言机和动态模型实时调整收益预估，结合风险控制措施应对市场波动。
+
+这些技术创新为 Pendle 构建了一个全新的收益交易市场，既为用户提供了灵活的资产管理工具，也为整个 DeFi 生态注入了新的活力。随着协议不断完善和生态扩展，Pendle 有望在 DeFi 领域中发挥越来越重要的作用。
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